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实况足球2019狼队队徽:大理藥業股票行情:扣非凈利下跌94% 中藥注射劑企業轉型迫在眉睫

狼队对曼联 www.wnylwu.com.cn 2019-05-31 09:05 財聯社

  大理藥業股票行情:扣非凈利下跌94% 中藥注射劑企業轉型迫在眉睫

  近期醫療界不太平,昆明醫科大學第一附屬醫院副院長李雪松涉嫌嚴重違紀違法被調查,溫州醫科大學附屬第二醫院院長連慶泉涉嫌嚴重違法被調查,杭州富陽區第二人民醫院副院長孫志龍兼職藥代受賄1600萬元判刑12年……一邊是醫療腐敗案件頻發,一邊是藥企“天價”學術推廣費用,不免讓人猜想兩者之間的聯系。比如,業內有傳聞稱,連慶泉被調查可能牽連出恒瑞醫藥(600276.SH)旗下營銷公司江蘇新晨醫藥。

  記者注意到,恒瑞醫藥2018年銷售費用64.64億元,占營收的37.11%,已經算是比較“溫和”的。相比之下,大理藥業(603963.SH)、康辰藥業(603590.SH)、步長制藥(603858.SH)、康恩貝(600572.SH)2018年銷售費率分別達到67%、59%、59%、50%,動輒“天價”學術推廣費和廣告費頻頻引發監管部門和市場關注。繼步長制藥、大理藥業之后,昨日康恩貝也收到上交所問詢函,被要求說明各項銷售費用支出的合理性等問題。

  實際上,更大的問題在于,面對國家政策對中藥注射劑收緊的趨勢,多數企業尚未找到有效的應對舉措,只是一味地加碼市場推廣,為保住現有的市場份額“茍延殘喘”,顯然沒有“對癥下藥”。

  大理藥業扣非凈利下跌94% 銷售費用翻倍

  2018年,大理藥業實現營業收入4.01億,同比增長47.2%,但凈利潤下降75.9%,只有1070萬元,扣非凈利潤更是大降93%,僅232萬元。今年一季度,不但凈利潤和扣非凈利潤繼續下降,就連營業收入也罕見下滑25%。

  公司解釋稱,2018年業績慘淡主要是因為,受醫??胤汛朧?、用藥限制政策的影響,銷量明顯下滑;為及時消化庫存,公司減少了生產計劃,產生大額減產停工損失。

  年報顯示,大理藥業主要產品為“中精牌”醒腦靜注射液、參麥注射液,二者為中藥注射液。2018年中藥產品實現營收4.01億,營收占比達89%。

  2018年,因河南、四川等多地出臺了各類重點監控目錄或是輔助用藥監控目錄,中藥注射液成為“重災區”。整體來看,大理藥業銷售排名前十的省份,醒腦靜注射液銷量合計占比達50.18%,同比下降16.67%,參麥注射液銷量合計占比73.04%,同比下降22.10%。

  除了受政策影響,銷售費用大增也是大理藥業增收不增利的重要原因。實際上,因逐年攀升的推廣費“吞噬”了凈利潤,2017年上市首年,大理藥業就出現業績變臉。2017年公司營收、凈利潤雙雙下滑,但銷售費用達1.07億,同比增長3.58倍,占營收近39%;2018年銷售費用進一步攀升至2.7億,同比增長1.52倍,占營收近67%,不但遠高于行業平均水平,而且高于此前受到外界質疑的良辰藥業、步長制藥。

  大理藥業財報顯示,2017、2018年銷售費用中,促銷廣告費用分別為8858.09萬元、2.55億元,同比分別增長1774.97%、166.42%,2018年廣告費較2016年的472.44萬元更是增長53倍。記者注意到,公司2018年共開了1800余場產品及學術推廣及宣傳會議,8.6萬多人次參加,花費超過1.3億元,平均一天要開5場。

  當然,醫藥行業盛產廣告“金主”,銷售費率高企也是通病。來自尼爾森網聯的監測數據顯示,我國藥品及健康產品行業自2015年以來,已連續3年問鼎廣告投放之首,去年市場排名前十的廣告“金主”中,6家是藥企。

  2018年,康辰藥業營收10.22億元,銷售費用達6.03億元,其中宣傳推廣費5.8億元。盡管公司在年報中宣稱,研發銷售兩手都抓兩手都硬,但其研發費用僅0.8億元,銷售費用是研發費的7.5倍。

  2018年,康恩貝實現營收67.87億元,同比增長28.20%,銷售費用34.22億元,同比增長49.84%。銷售費用增幅接近營收增幅的2倍,其中市場費18.29億元,增長86.01%,品牌建設費3.43億元,增長53.13%,成為上交所問詢函關注點之一。

  此前陷入美國名校招生丑聞的步長制藥,2018年銷售費用達到80.36億元,也占到營收的59%,其中“市場、學術推廣費及咨詢費”達74.86億元,平均每天約支出2050萬元。   南方財富網微信號:南方財富網

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